【转载】为什么交易模式对交易平台的发展如此重要

交易模式是一个大宗商品交易平台成败的关键。随着疫情结束，全国尚存的大宗商品交易场所都不同程度地面临着发展问题。最近一次清理整顿回头看工作距今已有6年，其间党中央和省级政府纷纷出台各种文件，为交易场所的发展指明方向。平台如何启动?如何发展?在即符合监管条件、满足服务实体经济的同时又能兼顾自身的发展，核心点是选择合适的交易模式。本刊经过对全国几十家大宗商品要素市场平台的走访，发现部分运营中的大宗商品交易市场存在一个共性问题：即对交易模式的认知、选择、实践操作中或多或少存在一定的偏差;还有部分即将启动的场所在选择品种和模式时面临困惑。鉴于目前已有部分领先的交易场所在多年的探索与实践中形成了良好的企业运营能力，可以作为交易场所发展中的典例，具备学习和借鉴意义。本刊特别策划，通过探寻行业典范的发展路径，共话交易模式合规与创新的可行性，为交易场所结合实地情况选择适合自身的交易模式提供更多的思路与指引。

理清交易市场的功能与定位

探索交易模式首先要理清交易市场的定位。交易市场的功能非常宽泛，其中最基础的功能是将传统的线下人工交易转变为数字化线上系统交易，实现履约保证和效率上的提升;其次是发挥价格发现的功能，对没有期货品种、即产即销和季产年销的产品通过现货交易进行市场定价，对有期货品种的多层次商品市场，利用期现结合的方式发挥价格指引功能;最后是通过平台升级为行业引入金融活水，通过数字化供应链金融平台建设，把非标准化的传统交易模式改造成标准规范、公平开放、产融结合的多样化产品，赋能大宗商品生态体系建设。

地方大宗商品交易平台的核心功能是促进产业流通。交易平台作为第三方平台秉持着三公原则，对优化传统线下交易一对一模式中的信誉、纠纷和履约保障问题发挥积极作用，可以有效解决大宗商品生产流通过程中的痛点。通过优化资源配置达到为产业赋能和降本增效的目的，实现传统流通方式的提升和价值再造。从市场应用上而言，对于没有期货品种的地方特色产品，可以发挥定价功能，对于有期货品种的产品，可以解决交收问题及非标准化问题。

对大宗商品交易平台功能的认知，决定了平台发展的目标和定位。也决定了平台的功能是解决商品生产流通中全部、部分、还是一定数量的问题，有多少发挥的空间和多大社会效应。

因地施策选择交易模式

交易模式的选择同样要因地施策。政策层面，全国各省区的规定有所不同。有些省份走在先行先试行列，地方主管部门通过发放交易许可证方式，交易场所可以做介于期货与现货之间的交易。某些地方政府文件中明确提出支持期现结合交易模式的发展，这些区域内的交易场所在交易模式设计上拥有较大的探索空间。而一些地区则严格执行《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发〔2011〕38号)、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(国办发〔2012〕37号)两份文件，某些省份基本禁止有金融化属性的交易。交易场所在选择交易模式时，要根据所在区域的政策法规进行考量评估。

由于现货市场的区域、行业、品种不同，因此运行方式和能形成的潜在市场影响力也会各有不同。品种市场化开放的早晚、市场化程度的高低、品种的物理和运行特性等差异，对于交易模式的选择也会产生深远影响。

利用现货交易平台破圈

中国是世界上大宗商品最大的贸易国和消费国，然而国际上粮食、能源等重要大宗商品的定价权、控制权均被国际头部贸易商垄断，在现实国际贸易中与国际头部贸易商进行的是二手采购。这样的交易格局会面临两个问题：一是人民币国际化深度不够;二是在跨境贸易中难以采购到生产商的一手货源。本刊特邀行业专家针对国际贸易如何应用现货交易平台破圈这一问题提出：可以依托国家级现货平台打造全新贸易形态和产业体系。一方面，为企业提供集约化的供销产存一体化线上现货交易平台，能够有效整合资源，提供一站式服务，降低跨境贸易成本，打破传统线下点对点交易模式，使贸易主体获得一站式线上交易、结算、交收的服务，并统一整合仓储、物流、质检、金融等第三方服务机构资源，有效降低产业客户的交易成本，提高经营效率。另一方面，现货交易平台还能够与海关、税务、外管等实现系统对接和数据共享，作为贸易背景真实性的审核依据，确保交易信息可追溯和有效监管。

利用国家级现货交易平台功能，对于促进商品高效流通，重塑大宗商品流通管理体系生态具有重要意义，同时也是实现人民币国际化战略、促进国际国内双循环新发展格局的有利抓手。

期限结合服务实体经济

在国家倡导期现结合的大势所趋下，目前很多交易场所都在积极探索期货与现货市场的联动机制，通过基差贸易、基差加点价等创新交易模式，切实服务现货市场。某些地方集中度高的特色品种，如尿素、白糖等，利用第三方现货交易平台打造规范透明、制度完善的交易机制，实现交易、结算、仓储、物流环节数字化升级，优化产业链生态的同时为产业引入金融活水，有效缓解了中小民营企业的融资难题。期现结合领域未来亦有很大的发展空间。

针对没有期货品种的地方特色产品，利用大宗商品交易平台可以发挥价格发现的功能。对于价格波动比较大的农产品，如茶叶、中药材、生姜等地方特产，在实际交易过程中对于价格锚定、风险对冲的需求很大，通过哪种交易模式可以完善其价格发现机制，进一步满足市场需求，值得业界共同探讨。

人才培养任重道远

目前，现货大宗商品交易市场人才断层问题突出。一类地方国企股东背景强大、实体产业基础较好的交易场所，管理层大多金融综合专业水平较高且具备一定产业认知，但负责业务层面的团队人员专业化程度低，与交易场所的战略定位和高层管理者之间存在较大的专业差距。另一类交易场所，则面临团队割裂的局面，其金融专业性和产业专业性分割严重，如同两条平行线。运行中偏金融化的人才，在品种的选择和交易模式制定中，对产业认识不足、市场调研下沉深度不够，这就导致制定出的交易模式在市场运行中极容易走向脱实向虚的境地。而产业人才因对金融化交易理解不够，很难将产业资源真正有效与金融化工具相结合，难以发挥好金融服务实体产业的功能。

因此，纵观大宗商品现货市场，对于既懂金融专业又懂产业运行的复合型人才的培养任重而道远。

群策群力共寻交易模式创新之路

综上，对交易场所整体运行逻辑有清晰的认识是地方大宗商品交易场所发展的根基;对所处区域政策运行有深入的理解是制定交易模式的必要条件。再加上对产业和品种的全面了解、高水平的市场组织服务能力、综合型的专业人才输入，以及符合品种特性的交易模式，具备以上基础条件，才是交易场所成功之道。

基于此，本刊将于近期召开“中国大宗商品交易平台交易模式研讨会”，邀请行业领军人物献策献计，学习业界领先的交易模式，集思广益、群策群力，把握政策利好、抢抓市场机遇，共同促进大宗商品交易市场形成良性发展格局。

作者：期报文化传媒（北京）有限公司

总经理金影影