期现结合更好地赋能产业发展

近年来，期现两个市场的结合愈发紧密，并取得了积极效果。如今，随着地方商品现货类交易场所加入，我国期现结合的道路越走越宽，一个多层次商品市场体系释放出的合力正在更加有力地为产业赋能。

5月26日，中国期货业协会副会长王颖在第二十届上海衍生品市场论坛表示，近几年来，中国钢铁期货行业发展呈现出明显态势，期现业务和场外业务在风险管理中发挥着日益重要的作用，期货行业正在逐步形成全方位、多路径服务实体经济的格局。上海期货交易所所副总经理张铭在提及新一轮战略规划中表示，发挥期货、现货市场合力，着力布局商品互换、场外期权、基差贸易等场外衍生品业务，为企业提供更加精准的风险管理工具。

关于期现结合，近年来地方交易场所也在不断做尝试。近日，重庆的两纸发文为当地交易场所发展指明了方向，那便是“期现结合”。5月23日，重庆市地方金融监督管理局发布《2023年重庆市地方交易场所行业发展和监管工作要点》(以下简称《要点》)。在进一步推动行业高质量发展方面，《要点》提出，交易场所应回归交易本源，突出经营主业主线，围绕主要交易品种做强交易规模，不断提升增值服务水平，通过切实服务实体深化核心竞争力，逐步形成“品牌效应”，提升自身发展质效。鼓励商品类交易场所立足于商品现货、资源禀赋和产业需求，按照监管要求完善交易模式，在合规前提下探索可持续的商业模式，探索期现结合可行模式，切实促进大宗商品自由流转和公平交易，防范脱实入虚。

在支持西部金融中心建设方面，《要点》提出，支持油气交易中心与期货交易所开展期现合作，支持LNG工厂原料气等成熟交易增量扩面、研究开展化工化肥用气和发电用气等专场交易，带动交易结构进一步优化，助力我市产业金融中心建设。鼓励交易场所运用大数据、区块链等金融科技措施，改造交易流程，做实交易验证，创新产品服务，完善风控措施，助力我市科创金融中心建设。支持依托现有交易场所开展跨境商品交易、物流交易及投融资对接服务，研究探索有关政策创新、规范衔接、模式创新，助力我市贸易金融中心建设。

5月18日，重庆市人民政府官网发布了《重庆市加快建设西部陆海新通道五年行动方案》，其中关于要素交易场所提到：完善要素市场化配置机制，高效配置国际国内两种资源，搭建全要素交易平台;探索开发通道碳排放权交易产品，提高通道绿色金融赋能水平;打造面向东盟的要素集散中心，建立重庆东盟农产品集散中心等国际化大宗商品交易市场，持续完善钢材、有色金属、煤炭、塑胶颗粒、铁矿石等大宗商品期现货市场;扩大重庆石油天然气交易中心交易规模。

从上述的消息可以看出，无论是期货市场还是现货市场，都在走期现结合之路。究其原因，多位专家学者向期货日报记者表示，单独的场内市场和场外市场已然无法满足企业多样化的、个性化的需求。他们认为，只有场内、场外对接联通，期现结合，以此衍生出丰富多彩的产品及多样化服务，才能满足产业的需求。因为期现结合业务模式众多，服务升级潜力大，这也给予了地方商品现货类交易场所创新产品和服务的空间。目前，地方商品现货类交易场所相对期货市场是条“小河流”。“大河有水小河满”，这是它们选择期现结合模式的重要原因。

期现结合，时不我待。5月19日。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究落实建设全国统一大市场部署总体工作方案和近期举措。会议指出，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，促进商品要素资源在更大范围畅通流动，有利于充分发挥我国经济纵深广阔的优势，提高资源配置效率，进一步释放市场潜力，更好利用全球先进资源要素，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑。上述专家学者表示，期现结合是优化大宗商品要素资源配置的最佳手段。可以预见，未来期货和现货市场的结合为越来越紧密，新模式、新业态会越来越丰富，这是趋势，更是刻不容缓的历史使命。